Sijoittajalla on vain kaksi kysymystä, joihin hän kaipaa vastauksia. Mihin ja milloin? Molempiin on teoriassa helpot vastaukset. Siis mihin? Sijoittajan pitää sijoittaa sijoitusinstrumenttiin, jonka hän arvioi tuottavan paremmin kuin instrumentti, johon hän juuri nyt sijoittanut. Ja milloin? Aina on oikea aika sijoittaa. Periaatteessa riittää, kun tietää suunnan, mihin markkinat/osake on suuntaamassa ja sijoitusvaihtoehtoja löytyy varmasti.
Miten arvioida sijoitusinstrumenttien tuotto-mahdollisuuksia? Pankkitili on monella suomalaisella perussijoituskohde. Moni euro lepää tileillä, joilla vuosittainen korko on 0,25%. Periaatteessa jokainen voi nelinkertaistaa tällaisen rahan tuoton, sillä joka pankissa sijoittaja saa 1% vuosikoron rahoilleen, monissa pankeissa korko on lähellä 2%. Helppoja askeleita, helppoa rahaa.
Ensiksi sijoittaja tutkii kahta vaihtoehtoa, pankkitiliä ja osakesijoitusta, hänen täytyy siis verrata näitä ja niiden tuottomahdollisuuksia. Pankkitilin tuotto on helppo nähdä, rahan määrä on 1% enemmän vuoden päästä kuin se on lähtöhetkellä. Osakkeen tuoton arviointi on hieman haastavampaa. Sijoittajan täytyy luoda erilaisia skenaarioita tulevaisuudesta, joka on olemassa vuoden päästä. Osakkeen A vuosituotto voisi olla seuraava, nyt jaetaan lähitulevaisuus kolmeen skenaarioon.
Skenaario A: Tuotto -25% (PIGS kaatuu muiden euromaiden syliin, euro kaatuu), todennäköisyys 35%
Skenaario B: Tuotto +10% (status quo, kaikki pysyy jotakuinkin ennallaan), todennäköisyys 35%
Skenaario C: Tuotto +30% (USA:n elvytys onnistuu, tuotto-odotukset nousevat), todennäköisyys 30%
Tuotto-odotus Osakkeelle A= -25% x 35% + 10% x 35% + 30% x 30% = 3,75% / a
Näiden skenaarioiden mukainen tuotto-odotus osakkeella A on 3,75% ja vastaavasti pankkitilin 1%. Näin ollen sijoittajan kannattaa sijoittaa osakkeeseen A mieluummin kuin pankkitililleen. Jos sijoittaja on varma asiastaan ja haluaa enemmän riskiä (riski on varianssia tuotoissa), hän voi vivuttaa sijoitustaan. Hän voi ostaa esim. osakkeen ostowarrantteja, sillä hänen oletuksensa on, että osakkeen suunta on ylöspäin. Näin hän voi lisätä sitä hyötyä, jonka hän saa arvioidessaan tulevaisuutta oikein.
Rahastot ovat sijoittajalle helppo tapa sijoittaa, erityisesti indeksirahastot. Niissä pääsee hyötymään alueen/toimialan yleiseen kehitykseen. Sijoittaessaan rahastoihin sijoittajan ei tarvitse itse hoitaa sijoituksiaan, sen tekee joku muu hänen puolestaan, tietenkin korvausta vastaan. Rahastojen vertailu on helppoa, sijoittajan täytyy muokata tulevaisuuden skenaarionsa ja vertailla tuottoja.
Skenaario A: Rahasto X -35%, Rahasto Y -15% (PIGS kaatuu muiden euromaiden syliin, euro kaatuu), todennäköisyys 35%
Skenaario B: Rahasto X +10%, Rahasto Y +5% (status quo, kaikki pysyy jotakuinkin ennallaan), todennäköisyys 35%
Skenaario C: Rahasto X +45%, Rahasto Y +20% (USA:n elvytys onnistuu, tuotto-odotukset nousevat), todennäköisyys 30%
Tuotto-odotus Rahastolle X = -35% x 35% + 10% x 35% + 45% x 30% = 4,75 % / a
Tuotto-odotus Rahastolle Y = -15% x 35% + 5% x 35% + 20% x 30% = 2,5 % / a
Rationaalinen sijoittaja valitsisi Rahaston X tarkailtuaan pankkitilin, osakkeen A ja rahastojen tuotto-odotusta ja tutkisi luonnollisesti vivutuksen vaikutuksi.
Skenaario A: Rahasto X:n vipu -100% (PIGS kaatuu muiden euromaiden syliin, euro kaatuu), todennäköisyys 35%
Skenaario B: Rahasto X:n vipu +20% (status quo, kaikki pysyy jotakuinkin ennallaan), todennäköisyys 35%
Skenaario C: Rahasto X:n vipu +180% (USA:n elvytys onnistuu, tuotto-odotukset nousevat), todennäköisyys 30%
Tuotto-odotus vivulle = -100% x 35% + 20% x 35% + 180% x 30% = 26 % / a
Käytyään läpi sijoitusvaihtoehdot rationaalinen sijoittaja päätyisi Rahasto X:n vipusijoitukseen, sillä tämä antaa parhaan tuotto-odotuksen sijoitetulle pääomalle.
Tämä on tietenkin pelkistetty esimerkki sijoituskohteista ja niiden tuotto-odotusten arvioinnista, eikä tällä ole mitään tekemistä todellisuuden kanssa. Mahdollisia skenaarioita vuoden päästä tapahtuvalle tulevaisuudelle on lukemattomia, tässä esimerkissä on esitetty kolme suuntaviivaa helpottaksemme esimerkin ymmärtämistä. Sijoituskohteitakin on lukemattomia, mutta sijoittaessaan sijoittajan täytyy vain tietää, mitä tekee. Mihin ja milloin? Kysymysasettelua voidaan hieman muuttaa. Oikea kysymys on, mikä on paras mahdollinen tuotto-odotus tutkittavalle ajanjaksolle? Kun tähän tiedät vastauksen, tiedät, mihin haluat rahasi laittaa.
Ei kommentteja:
Lähetä kommentti